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年末卖房“续命”后,上市公司也别高兴太早

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缪因知 年关将近,而以公历年为记账周期的上市公司的年关来得更早一些。尽管并非没有先例,但今年上市公司甩卖“财产”的幅度似乎更大一些。12月13日,三家上市公司宣布出售名

  • 缪因知

    年关将近,而以公历年为记账周期的上市公司的年关来得更早一些。尽管并非没有先例,但今年上市公司甩卖“财产”的幅度似乎更大一些。12月13日,三家上市公司宣布出售名下的房产。至此,已经有近20家中国上市公司加入了卖房圈。海马汽车卖房多达401套,“业绩”宛如金牌销售。

    作为中国公司理论上最优秀的代表群体,一家公司维持其上市地位的“红线”,除了不像万福生科那样财务造假、不要像疫苗造假的长生生物那样从事重大非财务违法行为外,最重要的一条就是“保持盈利”。证券法第五十五条规定,公司最近三年连续亏损的,由证券交易所决定暂停其股票上市交易。第五十六条规定:公司最近三年连续亏损,在其后一个年度内未能恢复盈利,由证券交易所决定终止其股票上市交易,即摘牌。

    面对着宏观经济的承压和激烈的市场竞争,对不少上市公司而言,保持盈利也成了一项挑战。时值年末,当眼看着公司的正常营业收入不如人意,以高出原购置价格的方式出售公司持有的房产、字画等财产,就成了不少公司增加收入、增加利润甚至扭亏为盈的重要一招。作为上市公司,企业又“续命”一年。

    应该说,这个做法虽然显得有些讽刺,倒也不是很丢人。公司有投资的自由,无论是无关公司主业的房产乃至字画,只要是公司合法持有的,拿出来出售获利,就很正常、正当。有利可图的卖房卖画并不比当初的买房买画更丢人。如果在市场上大赚了一笔,那还表明当初购置这些资产的公司管理层有眼光,对公司资产保值增值得力。

    对广大股东而言,公司卖房卖画当然也比不卖好。公司是否能维持上市的核心财务标准是年度利润,即收入与支出之差,而不是总资产。不管是房、画还是别的有价值的资产,若只是维持在账面上,那价值再高也对公司维持上市没有意义。但若静态资产动起来,能够变现获利,那每一块就都会算数。

    上市公司暂停或终止上市,对股东来说是公司股份是丧失流通性、不再“好卖”的泼天大祸。而公司作为一个财产独立的法人,股东再干着急,也不能直接要求或联名要求出售公司的财产。对于年度是否亏损走在边缘上的公司而言,公司管理层毅然出手卖财产、紧急救援公司的上市地位,对股东也可谓是“大恩”。若管理层硬是不出手,导致公司有房不卖,坐陷退市,股东回头要再起诉管理层不作为并胜诉(且不说这种官司要打赢本身就不容易),也难以就此挽回公司的上市地位。

    不过,虽说公司合理配置一定比例的非主业资产,并择时出售获利,算是一种合理的辅助性营利之道,但问题也出在这里。

    一是公司赶在年末集中卖房,表明一定程度的被迫性、无奈性。既然盈利指标还没实现,那卖房只要还有利可图,自然就得卖了,即便公司觉得现在是价格低谷、预期到元旦后能卖出更好的价钱,也就顾不上了。换言之,集中“甩卖”表明这种资产配置的效率有些勉强。

    二是公司本身就应该是“赚钱机器”,公司各有主业,投资者选择买一家公司的股票,一般是基于这家公司的主业经营能力,而不太会是看重这家公司储备了较多的房产或字画。公司卖房卖画,看似机智,实属无奈,更是警钟。公司忙了365天,主营业务却不赚钱,还要靠卖房卖画来挽尊,这实在不令人心安。投资者在公司“保级”达标,长吁了一口气之后,恐怕就应考虑在公司下一波“年终巨售”前早早离开了。

    因此,卖房一族的上市公司们切莫为今年的盈利纪录而高兴了,在扣除这种非经常损益之后的公司盈亏纪录才是干货。卖房一族的公司们大概也不太有实力在下一年内再买房产做“战略储备”。他们的房产会越卖越少。到了那时,又何去何从?

    总之,年末卖房之后,正是公司们新年思考的起点。

    (作者系学者)

    责编:王硕

发表时间:2021-01-11 | 评论 () | 复制本页地址 | 打印

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